ICO: легкие деньги, перспективные инвестиции или финансовая пирамида?

В 2017 году через ICO уже привлечено более $2,3 млрд. Истерия вокруг этой технологии сигнализирует о том, что многие на ней хотят сорвать большой куш. Но для этого нужно как минимум научиться оценивать проекты и взвешивать риски. 

Что такое ICO?

По факту, ICO — это новый способ привлечения венчурных инвестиций, объединяющий техники краудфандинга и системы блокчейна. Как бонус — новый инструмент для финансовых и валютных операций. Аналогии с IPO некорректны — инвесторы не получают ни акций компании, ни возможность влиять на действия ее основателей. Вместо этого им открывается опция pay it forward, то есть внесение авансовой оплаты за будущие (пока не существующие или только тестируемые) товары или услуги.

Запуская ICO, компания привлекает инвестиции под конкретный проект за счет выпуска новой криптовалюты. Заинтересованные пользователи покупают эту валюту (общее название — токены) с прицелом на возможность покупать продукты/услуги этой компании за токены в будущем, либо рассчитывая с выгодой продать их позже, когда с развитием проекта стоимость новой криптовалюты вырастет. Благодаря ICO компания может привлечь вполне реальные деньги: от сотен тысяч до десятков миллионов долларов от множества инвесторов со всего мира.

Технологии ICO более трех лет, но настоящий бум начался относительно недавно, и оборот растет в арифметической прогрессии. В 2017 году через ICO уже привлечено более $2,3 млрд.

Многие эксперты проводят аналогии с доткомами конца 1990-х. Да, есть признаки перегрева рынка. Да, значительное число выходящих на ICO компаний просто пытаются сорвать кэш, не планируя делать что-либо сверх необходимого. Но гораздо больше тех, кто действительно разрабатывает перспективные, интересные и оригинальные проекты. ICO для них стало привлекательной альтернативой поиску венчурных инвесторов или краудфандингу. Преимущество над первым способом — снижение порога входа и минимальной суммы вложений. Убедить тысячу человек вложить $50 проще, чем одного – $50 000. Преимущество над вторым способом — возможность получить прибыль, даже если проект не состоится.   

Стать инвестором довольно просто. Все, что нужно — завести кошелек с биткоинами или эфирами и приобрести на баланс немного криптовалюты. Это можно сделать, например, здесь. Есть множество информационных ресурсов, где реально найти доступные проекты: Smith & Crown, ICO Alert,  Coinlist,  Icobazaar, TokenLab и т.д. Законов, регулирующих проведение ICO, пока не существует. Как и в случае с краудфандингом, это сделка, основанная на доверии и умении заинтересовать потенциальных инвесторов.

Как разобраться в тысячах ICO-проектов?

Самый адекватный способ оценки потенциала проектов — изучение существующих рейтингов ICO. Эти рейтинги составляют профессиональные команды, анализирующие бизнес-модели компании, проводящие оценочное собеседование с основателями и отбирающие только реально перспективные проекты.

ICO-проекты идут двумя путями: создают собственный блокчейн или используют готовую платформу. В первом случае — неопределенность, необходимость больших усилий по раскрутке криптовалюты, но взамен — самостоятельность и независимость. Во втором случае — уверенность, узнаваемость, безопасность, но потеря части прибыли из-за комиссии.

Платформы вроде Ethereum, Waves или Tezos обслуживают тысячи ICO-проектов. У них уже сложилась репутация, они предоставляют отличный функционал как для инвесторов, так и для выходящих на ICO компаний. Есть масса опций для совершения операций по купле-продаже или обмену токенов. Плюс, предварительная проверка и отсев scam-релизов. Дальше вступают в игру инвесторы. Поскольку большая часть из них непрофессионалы, то им приходится полагаться на трехуровневый фильтр отсева лишних проектов и выбора итогового победителя.

Существующие или запускаемые рейтинги ICO — это первая линия обороны. Как правило, опубликованные в них проекты прошли проверку и точно не являются мошенническими. Но добрые намерения основателей еще не гарантия их последующего успеха, поэтому дальше следует полагаться на здравый смысл и соблюдение определенных условий. У запускаемого ICO должен быть готовый рабочий прототип, грамотно составленная документация, очевидная обоснованность привлечения инвестиций именно через выпуск собственной криптовалюты.

Вторая линия обороны — критическая оценка планов компании, исходя из общеэкономических показателей. Насколько реалистичны планы по развитию проекта, насколько открыты основатели? Есть ли технологические, организационные или маркетинговые преимущества, насколько тщательно проведен конкурентный анализ? Очень важна актуальность проекта: насколько идея революционна, какие проблемы она решает? Кто отвечает за этот проект? Здесь все должно быть максимально открыто и понятно: репутация основателей — безупречна.

Третья линия обороны — анализ проводимой проектом рекламной и PR-кампании. 95% успеха ICO зависит от охвата аудитории и качества месседжей. Если вы встретили в одном из рейтингов проект, который показался вам интересным и перспективным, оцените, что о нем пишут и где. Если основатели почти не упоминаются в профильных СМИ, не ведут SMM, не обсуждаются на тематических форумах, это почти гарантированный провал. В проект обычно вкладывается один из тысячи потенциальных инвесторов. То есть, чтобы собрать заявленную для ICO сумму, нужно охватить за пару месяцев подготовки и проведения ICO аудиторию в несколько миллионов человек. Если видите, что им это не удается, сами тоже не рискуйте.

Каждый проект, запускающий свое ICO, создает Bounty-программу поощрения за помощь в продвижении и рекламе. Опций довольно много, и большая часть из них не требует особых трудозатрат. Это может быть прикрепление подписи на форуме BitcoinTalk (32 млн посетителей, основная площадка для продвижения ICO), продвижение через Twitter и Facebook, работа с локальными или тематическими форумами, публикации в отраслевых и финансовых СМИ. Именно эти каналы позволяют охватить наибольшее количество потенциальных инвесторов.

Существуют сотни предложений ICO на рынке. Конечно, далеко не все проекты выстреливают и инвесторам удается получить прибыль или хотя бы вернуть свои вложения.

Успешность ICO — вещь достаточно условная. Однако общепринятым показателем считается количество собранных средств.

Bancor в июне 2017 года менее чем за три часа собрал 396 720 ETH. Brave менее чем за минуту достиг финансовой цели и собрал $35 млн. Aragon – $25 млн всего за 15 минут. Storj - $30 млн менее чем за неделю. MobileGo ($53 млн), Gnosis ($12,5 млн за 10 минут), Blockchain Capital ($10 млн за два часа) – но это скорее исключения. Это истории успеха, на которые стоит ориентироваться, но повторить их — шанс один из тысячи.

Какие риски надо учитывать при решении войти в ICO?

Увы, для России, где рынок еще проходит стадию становления, наибольшую угрозу несут мошеннические или низкокачественные (скам) проекты, созданные исключительно с целью собрать средства инвесторов, а потом или исчезнуть, или провалить появление продукта и разочаровать инвесторов своей реализацией. С другой стороны, даже в случае недобросовестности основателей есть возможности вернуть или даже приумножить инвестиции. 

Приобретенные токены могут быть использованы для игры на курсовой разнице — в процессе проведения ICO стоимость токенов может значительно вырасти по чисто спекулятивным причинам. Главное вовремя понять, что курс достиг потолка и пора сбрасывать (можно заработать несколько десятков процентов прибыли в течение двух-четырех недель). Но гораздо более привлекательный вариант — угадать с вложением в перспективный проект. Например, инвесторы в токены топ-10 наиболее дорогих проектов получили на текущий момент прибыль от 1 720 000% (1е место — NXT) до 11 260% (10-е место — StorjCoin).

Подводя итог, можно сказать, что ICO — не пирамида и не пузырь, это новая ниша в современной экономической модели — один раз появившись, она останется с нами навсегда, так же как интернет, дроны, роботы, смартфоны, краудфандинг, Uber, 3D-печать, альтернативная энергетика и т.д.

В данный момент рынок ICO еще очень сырой, пользователи, инвесторы, основатели — все ищут баланс интересов, устанавливают практику и правила игры, поэтому неизбежно появление темных личностей и некрасивых историй. В течение ближайшего года все устроится, рынок станет прозрачнее и стабильнее. Но и таких суперприбылей, как сейчас, приносить случайным счастливчикам он больше не будет. Пока идет процесс первичного накопления ICO-капитала, можно и нужно попробовать поучаствовать. А если повезет, сорвать большой куш. 

Александр Ермаков, сооснователь и глава направления ICO в компании Next Tech

Подписывайтесь на наш канал в Telegram, чтобы узнавать обо всех самых важных изменениях, которые касаются бизнеса